美元疲软地缘风险加剧 原油期货稳中走高
重点提示：
1.中国进口下降引发市场关注
2.利比亚官方与反对派达成协议同意结束石油出口封锁
3.美国就业数据增强，意味着对油品消耗增加
4.美联储支撑经济的立场要比原先预期强，美元汇率受打压
5.欧佩克3月产量下降至12月以来的最低水平
利比亚官方与占领港口的民兵武装达成协议准备恢复四个港口原油出口，中国出口连续两个月减少，石油需求季节性下降打压市场。然而美元汇率减弱，美国就业数据增强支撑市场。美国库欣地区原油库存十周以来首次增加，布伦特原油对WTI溢价缩窄。同时市场关注乌克兰危机对能源供应的影响。
过去的一周，纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货净涨3.11美元，涨幅3.10%；每桶结算均价102.23美元，比前一周高1.648美元，结算价最高每桶103.6美元，最低每桶100.44美元。伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货净涨1.31美元，涨幅1.23%；每桶结算均价107.13美元，比前一周涨0.652美元，结算价最高每桶107.98美元，最低每桶105.82美元。
1.消息面影响：
(1)中国进口下降被解读为经济增长减缓，然而出口减缓也被解读为国外市场疲软。3月中国进口增速未如预期转正。海关总署公布数据显示，中国3月份出口同比下降6.6%，进口同比降11.3%，降至13个月低位。分析师认为，交易商在关注中国发出的经济信号，以寻找是否存在原油需求疲软的迹象。能源管理研究机构(Energy Management Institute)石油分析师Dominick Chirichella认为，市场慢慢开始相信原油需求开始恢复，但欧洲原油需求似乎却在下降。
(2)4月6日利比亚官方与占领港口的民兵武装达成协议，同意结束八个月的石油出口封锁。其中祖韦提奈和哈里盖港口立即开放，而较大的两个港口拉斯拉努夫和锡德拉将进一步谈判后在两到四个星期开放。由于港口被封锁导致出口量几近全部中断，利比亚已经损失数十亿美元的财政收入。利比亚政府与抗议者达成协议后，周三利比亚东部的抗议者组织将一个石油港控制权交给政府，一位港口管理人士表示该港口最快将在周日出口原油。然而，其他三个港口尚未移交。
(3)美联储发布的会议记录显示联储支撑经济的立场要比原先预期的要强，根据美联储发布的最新会议记录，联储政策制定者一致希望放弃现有的预告收紧政策时机的数字门槛。受此影响，周三美元汇率下跌，美股上涨，支撑了欧美原油期货市场。
(4)美国就业数据增强，意味着对油品消耗增加。美国劳工部数据显示，美国3月非农就业人数增加19.2万人，预期增加20万人，前值为增加17.5万人；美国3月份失业率录得6.7%，预期为6.6%，前值为6.7%。美国劳工部还将2月非农就业人数上修至增加19.7万人。美国公布的初请失业金人数优于预期，接近七年低点，意味着对石油需求将增强。美国劳工部4月10日公布的数据显示，经过季节性调整，截止4月5日当周美国初请失业金人数30万人，比前周修正的数据减少3.2万人，为2007年3月12日以来最低，当时初请失业金人数为29.7万人。前周数据被修正为33.2万人，初值为32.6万人。截止4月5日四周美国初请失业金人数均值31.625万人，比前周修正过的数据减少4750人，前周数据被修正为32.1万人，初值为31.95万人。截止3月29日当周美国续请失业金人数277.6万人，为2008年1月19日以来最低，比修正过的前周数减少6.2万人，前周数据被修正为283.8万人，初值为283.6万人。续领失业金4周平均人数282.425万人，为2008年2月9日以来最低，比修正过的数据减少18500人，前周修正为284.275万人，初值为284.225万人。截止3月29日当周美国已保险失业率2.1%，与前周下降了0.1%。
2.投机面影响：
伦敦洲际交易所数据显示，管理基金在布伦特原油期货和期权中持有的净多头减少1.85%。据洲际交易所周一提供的数据分析，截止4月1日当周，布伦特原油期货和期权持仓量1804061手，比前一周增加了37799手；管理基金在布伦特原油期货和期权中持有净多头127669手，比前周减少2403手。其中持有多头减少170手，空头增加2233手。
管理基金在布伦特原油期货中持有的净多头减少1.76%。据洲际交易所周一提供的数据分析，截止4月1日当周，布伦特原油期货持仓量1509421手，比前一周增加了34429手；管理基金在布伦特原油期货中持有净多头133586手，比前周减少2399手。其中持有多头增加511手，空头增加2910手。
投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加0.2%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止4月1日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1644507手，增加39941手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头391783手，比前一周增加609手。其中多头增加4309手；空头增加3700手。
管理基金在纽约商品交易所美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头增加了2.56%，而在洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头增加增加了17.03%。根据新的分类，截止4月1日当周，管理基金在纽约商品交易所原油期货和期权中持有的净多头从前一周的293403手增加到300921手；其中多头增加6661手；空头减少857手。管理基金在伦敦洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油期货和期权中持有的净多头从前一周的47567手增加到55669手；其中多头增加4180手；空头减少3922手。
(1)欧佩克3月产量下降至12月以来的最低水平，伊拉克和沙特阿拉伯原油产量下降备受市场关注。路透社援引业内人士的话说，沙特阿拉伯3月原油产量由2月的日均984.9万桶降至日均956.6万桶。同时，伊拉克南部地区3月原油日均出口量242.4万桶，低于2月份的日均250.7万桶。
(2)根据2手资料，据欧佩克通过二手资料最新统计，2014年3月份欧佩克原油日产量2961万桶，比修正过的2014年2月份日均减少62.6万桶，其中利比亚原油日产量24万桶，比2月份日产量减少11.8万桶；沙特原油日产量971万桶，比修正过的2月份数据减少8.1万桶。伊朗3月份原油日产量279万桶，增加1.7万桶；伊拉克原油日产量319万桶，比修正过的2月份日均减少28.8万桶。除伊拉克外，欧佩克12个成员国3月份原油日产量2642万桶，比修正过的2月份日均减少33.8万桶。
4.原油和成品油供应量：
(1)由于美国休斯敦航道3月下旬阻塞后重新运行，被积压的进口原油涌入炼油厂，截止4月4日当周，美国原油库存急剧增长。美国能源信息署数据显示，过去的一周，原油进口量增加了337万桶，原油库存量增加了403万桶。但是美国库欣地区原油库存十周以来首次增加。美国能源信息署报告显示，截止4月4日当周，美国库欣地区原油库存2759.9万桶，比前周增加34.5万桶。
(2)美国石油学会认为，截止4月4日当周，美国原油进口量激增，美国原油库存增加了708万桶，但是汽油库存减少了365万桶，馏分油库存增加29.3万桶。美国炼油厂开工率87.9%，比前周增加0.4%。美国原油进口量增加了730万桶。
5.需求统计和预测：
(1)美国驾车出行人增加，汽油消耗量增长而库存骤降至历史同期低点，抵消了汽车节能效果影响。美国能源信息署数据显示，汽油需求四周日均量880.6万桶，比去年同期高4.4%；截止4月4日的一周，美国汽油日需求量899.6桶，比前一周高28.3万桶。
(2)美国能源信息署发布的《短期能源展望》显示，与去年相比，未来两年全球石油需求增长将加速，预计2014年和2015年全球经济增速将由2013年的2.3%分别加快至2.9%和3.4%。预计2014年全球石油需求平均每天9161万桶；2015年全球石油需求日均9297万桶。
(3)欧佩克预计2014年全球石油日均需求9120万桶，比2013年日均增长114万桶。欧佩克认为，2014年全球需求大部分增长来自非经合组织成员国，而大部分经合组织成员国需求仍然减缓。预计2014年世界石油市场原油日均需求平均2960万桶，比上次报告预测下调10万桶，意味着比2013年对欧佩克原油日需求减少40万桶。
6.亚洲原油现货市场：
亚太原油市场仍保持稳定，因交易商们关注6月装原油计划以评估供应。布伦特对迪拜价差持续缩窄，使得大西洋盆地至亚洲市场的原油变得更有竞争力，因此也在一定程度上给中东原油市场带来压力。利比亚原油出口可能将增加，亚太原油市场原油现货价差将面临压力。炼油商检修旺季削减产量预计炼制利润可能反弹，俄罗斯Sokol原油的升水价走高。
7.官方销售价：
(1)伊拉克公布了5月份对亚洲合同客户供应的原油官方销售价，巴士拉轻质原油每桶比阿曼/迪拜原油差价低60美分，比4月份差价上调10美分。
(2)马来西亚国有油气矿业公司2014年3月份追溯性官方销售价下调，其中关键的塔皮斯原油3月份官方销售价每桶113.97美元，比2014年2月份官价下调0.90美元。马来西亚其它关键出口原油3月份官方销售价每桶也下调。马来西亚拉布安(Labuan)原油和米里原油以及Kikeh原油3月份官价每桶116.47美元；都兰(Dulang)原油3月份官价每桶116.07美元，明都鲁(Bintulu)原油每桶113.67美元。
(3)卡塔尔2014年3月份陆上原油和海上原油官方销售价下调。卡塔尔陆上原油3月份追溯性官方销售价每桶107.25美元，比2014年2月份每桶下调了1.70美元。而海上原油3月份官方销售价每桶105.00美元，比2月份每桶下调1.50元。大明计算出卡塔尔陆上原油3月份合同价比基准迪拜原油每桶高2.93美元，官方销售价与迪拜原油差价下调了1.95美元；而海上原油官价比迪拜原油高0.68美元，比前月低1.40美元。
(4)也门油气总公司对合同客户销售的2014年6月份低硫马力布轻质原油官方销售价每桶与船期布伦特原油持平，与2014年5月份官价一致。2014年6月份高含硫的马希拉原油官价每桶比船期布伦特原油高1.62美元，比2014年5月份官价下调了1.06美元。
8.对未来油价预测：
布伦特原油3月份均价107美元，美国能源信息署预计2014年和2015年分别为平均每桶105美元和101美元。2014年1月份WTI原油现货下跌至平均每桶95美元，2月份和3月份上涨至每桶平均101美元，美国能源信息署预计WTI原油均价每桶96美元，比上次预测上调1美元。预计2015年WTI平均每桶90美元。
2013年11月份到2014年1月份之间，WTI原油平均每桶比布伦特原油低13美元以上，而在2014年3月份则缩窄至每桶平均7美元左右。未来几个月WTI原油与布伦特原油差价将拉宽，预计2014年两者平均差价9美元，2015年拉宽至平均每桶11美元，因为美国和加拿大轻质低硫原油产量增长且运输成本较高。
摩根士丹利预计今年二季度布伦特原油价格将平均每桶101美元，2014年油价在每桶103-105美元的区间。
9.各方对石油市场的评论：
中国3月份原油出口量下降，进口量也下降。中国3月份原油每日进口量555万桶，比2月份月下降8%，成品油进口量日均54万桶，比去年同期下降24%。辉立期货的分析师Tan Chee表示：“中国是仅次美国的世界第二大石油消费国。疲软的出口数据突出了中国制造业可能进一步萎缩和加速放缓削减原油需求预期。”
分析师Sijin Cheng表示，中国春节以后的石油需求恢复一直比往常低迷，4-5月份的炼厂检修意味着石油进口量在第二季度伊始之际可能依然黯淡。
Again Capital LLC的John Kilduff表示，市场关注乌克兰局势的变化。乌克兰当局与新俄罗斯独立派发生冲突引发危机可能演变为俄罗斯与西方国家之间的更大冲突的担忧，其中包括对俄罗斯石油行业的制裁。
摩根士丹利在报告中表示，今年一季度支撑布伦特原油的基准面开始削弱，因后市有可能进一步修正，而且适度的抛盘将代表买盘机会。
Philips Futures的分析师Tan Chee Tat表示：“西方强国警告俄罗斯若是干涉乌克兰政局，则对其实施更严苛的制裁。乌克兰地缘政治风险的升温支撑了原油价格。”
Energy Management Institute石油分析师Dominick Chirichella表示，市场慢慢开始相信原油需求开始恢复，但欧洲原油需求似乎却在下降。
<<--上一篇 乌克兰局势升级 布伦特油价大涨
<<--下一篇 俄考虑部分油气贸易结算货币转向卢布和欧元